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第一章 自救式重整概述

第二节   自救式重整模式

二、庭外债务重组

实践中，困境企业到底如何选择庭外债务重组和司法债务重组使自身走出困境，取决于很多因素。一般来说，要综合考虑两种方式的成本和效率，企业自身的债权债务情况，地方的政治生态环境等。对于陷入困境的企业，需要对自身的困境进行综合判断，并采取相应举措首先尝试庭外债务重组来解决面临的困境。
    1、庭外债务重组的法律释义
庭外债务重组通常是指在没有法院直接参与下通过协议豁免债务的方式来化解企业债务风险的一种方式。通过债务人与债权人协商谈判，对企业的债务清偿进行调整，以实现企业减轻债务负担，走出财务困境的一种拯救机制。庭外债务重组本质上是当事人之间在民事法律关系下达成的新的协议的过程。重组协议也仅仅对债务重组的双方当事人有约束力，而对非参加人员是没有约束力的事，因而也无法阻止持有异议的其他债权人的个别诉讼或执行。
2、庭外债务重组的优势
（1）自主性
庭外债务重组属于债务人意思自治，不受司法程序的直接控制，在这种情况下，债务人有很强的自主性，债务人可以根据企业自身情况来确定债权处理的先后顺序，而司法债务重组则明确要求在法律规定的范围内进行债务清偿，且对同一清偿顺序的债权不能区分安排。不同的债权人的利益诉求不一样，债务人就可以根据这种差异化诉求实行差异化清偿。债务人与债权人通过协商谈判，在自愿的基础上达成新的债务调整协议，从而改变企业原有的债务结构，使企业自身走出困境。
（2）可控性
庭外债务重组一般不会涉及股权的调整，企业的股东、实际控制人在债务重组过程中也不会丧失对企业的控制权。而破产重整则由于有法律的严格规定，理论上在资不抵债的情况下，原有股东的股权价值将变为零，必然涉及到出资人权益调整、股权变动。因此，庭外债务重组往往涉及到债务的调整，通过债务和解，减轻企业负担。
（3）灵活性
庭外债务重组的方式有许多种，而根据企业的情况不同，其债务重组的侧重点也不同，有以处置存量债务为主的债务重组模式，也有以盘活存量资产为主的债务重组模式，也有混合债务重组模式，即处置存量债务和盘活存量资产并行的债务重组模式。相较于司法债务重组，庭外债务重组有更大的灵活性。其可以根据自身债务结构、资产结构，在重组谈判过程中自主调控重组的模式及进度。通过种种债务重组模式，最终与债权人达成和解协议，优化债务结构的组成，实现减轻债务负担的目的。
3、庭外债务重组方式
庭外债务重组的核心就是债务调整和资产重构。债务调整侧重于以处置存量债务为主的债务重组模式，而资产重构侧重于以盘活存量资产为主的债务重组模式。通常情况下，庭外债务重组往往是混合债务重组模式，即会同时用到处置存量债务和盘活存量资产两种方式，而侧重点不同而已。
在化解企业债务危机时，以处置存量债务为主的债务重组模式侧重于债务调整，其主要方式有：债权转股权、债务和解（债务减免、延期偿债）等。而以盘活存量资产为主的债务重组模式侧重于资产重构，其主要方式有：承担债务式并购、吸收股份式并购、股份购买式并购等。而混合债务重组模式则综合运用了债务调整和资产重构方式，通常是由投资人和危困企业与债权人就危困企业有效资产价值的评估和转让问题，在充分协商的基础上，就出售资产和清偿债务达成一系列协议，这种方式往往能够取得多方共赢的局面。
4、庭外债务重组困境
庭外债务重组存在自主性、可控性和灵活性等诸多优势，但正因为这些优势的另一面也就是缺乏强制性、程序性。庭外债务重组协议是由债务人和债权人就债务调整自愿达成的一致协议，也就是债权人自愿并缔结的协议，该协议无法约束其他任何债权人。其他任何债权人在未满足你要求情况下，随时都可以针对债务人的财产进行诉讼或强制执行以偿债。这样的话，如果想保证庭外债务重组成功，就必须与全体债权人达成债务和解协议。否则，当部分同意重组债权人做出让步和努力后，在企业财务状况出现好转的情况下，不同意或不参加债务重组债权人可能随时提出法律程序，而导致财产被查封执行等，从而引起连锁反应，导致之前与同意重组债权人签订的协议也重新推翻，从而导致企业重新陷入困境。
庭外债务重组的优势非常明显，其缺陷也始终伴随其左右，至于是否选择采取庭外债务重组，需要企业根据自身状况，充分论证可行性，尽量避免忽略某些债权人而导致整个重组的前功尽弃。另外，庭外债务重组实话最好是在独立顾问和专家的情况下展开，庭外债务重组顾问不仅能贡献专业知识与技能，更能以全新的超然于债务人利益的角度看待问题，其独立性也有助于保障债权人利益。重组顾问可能是会计师、金融机构高管、律师、企业重整专家、市场营销专家。独立的中介机构有助于完整、真实、详尽地调查重组企业的情况，有助于专业性地设计各种重组方案，充分规避庭外债务重组的劣势，通过预重整方式来保障谈判成果。

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作者简介：李东东，国内债务重组领域知名律师。曾先后担任大型国企、政府部门、上市公司及大型综合能源集团法律顾问。实际参与大型国有企业改制重组、产权交易、投资并购、资产重组、债务重组等工作以及上市公司并购重组、公司境外上市、股权激励计划、境外并购、ST上市公司破产重整项目，跟踪研究大型综合能源集团实施的各项重大资产剥离、债务重组活动，有着丰富的债务重组实务操作经验，并积累了企业债务重组方向的丰富素材与指导案例。在全国中文核心期刊发表专业论文多篇，撰写的债务重组方向的评论文章被各大财经媒体广泛转载。
作者同时为法译网（http://www.fayisxy.com/）金牌顾问讲师。法译网是以法学专家、律界精英、实战大咖等组合而成，是为企业及企业家搭建的法律服务技能学习平台。法律职业技能提升线上培训平台，通过“培训+咨询”的模式，打造职场化的课程体系。法译网拥有50余人的研发团队+500余人的教职员工+开班频次500多期+10年专注企业家培训+首家企业家教育上市机构+VIP教学环境，现已在中国9大城市设立分教中心，目前法译网拥有32860名企业家会员资格，在服务学员的同时也在积极为社会做出贡献。